日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
银行行业:短时间行业下行风险有限 人民币国际化或触发板块估值抬升
货币政策温和宽松、总需求格局偏弱致使宏观流动性环比继续改良:自今年初开始,我们已观察到多个货币政策温和宽松的信号。从之前央行的政策表态看,大几率上货币政策的结构性鼓励在2季度仍将延续。在这类宏观流动性环境下,银行的资产负债范围将继续温和扩大,净息差可能温和回落。
票据置换和负债业务竞争将致使净息差在2季度温和回落:贷款定价在2季度大几率不会继续明显下行。但2季度商业银行的净息差可能继续温和回落,主要来自于两个方面:第一,票据融资供给增加致使票据置换下降平均资金价格。第二,银行负债业务的竞争加重致使资金本钱继续上升。
板块短时间风险因素有限,但中长期因素延续压抑估值水平:目前银行板块的估值水平明显较低,主要有三个中长期的因素压抑板块估值水平河北看癫痫哪个医院最好。第一,周期性的再融资压力造成的无穷供给。第二,融资平台贷款暴露大规模坏账的风险。第三,非市场化的利率逐步放开带来净息差的不确定性。但是从短时间来看,银行板块事迹的比较优势明显,年内坏账大幅上升的风险较低,全年净息差回落的幅度也大几率将较为温和。整体来讲,板块短时间的风险因素有限。
人民币国际化对银行的影响:短时间对事迹影响相对有限,业务及产品创新有望成为增长亮点:今年以来,人民币国际化的推动速度明显加快。今年一季度跨境人民币结算金额相比去年一季度增长61%,但此项手续费对商业银行的事迹贡献量级对事迹产生的短时间影响相对有限。但是马鞍山癫痫病医院哪家权威,商业银行跨境人民币业务产品创新可能成为业务增长的亮点,动力也会相应较强。一些跨境结算量较大,经营较为灵活的银行优势相对较大。
人民币国际化带来的中长期利好或成为估值修复的触发因素:人民币国际化可能成为板块估值抬升的触发因素。推荐跨境业务较多、经营灵活、创新能力较强的中小银行和分红收益率较高的大型银行。在大盘可能继续震荡向上的情况下,银行板块绝对收益的几率高于相对收益癫痫病如何诊断。
