日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
公路铁路物流行业:聚焦铁路运价 关注物流业成长
投资要点
铁路行业:运价弹性提高和体制更具市场化值得期待。铁路面临的问题正集中体现癫痫病治疗费用,融资困难(负债率近60%药物应如何治疗羊羔疯,贷款困难)和盈利压力将倒逼行业积极寻觅前途。下降铁路投资规模是被动的最直接选择湖南哪个医院治癫痫,铁路"125"基建投资计划或将降至2.1-2.3万亿元,但久长来看需要铁路行业通过进一步市场化来提高经营效力和效益。预计明年运价将逐步提高弹性,以应对人力本钱和电力本钱的上升,同时也是实现盈利提高偿付能力的主要选择。我们最看好货运价格的率先调剂,预计将是铁路板块改良盈利预期的核心催化剂。
物流行业:短时间需求波动不改行业内在发展潜力。物流上游行业钢铁、IT和石化等与宏观经济关联度高,或将面临需求放缓进而传导至事迹放缓是专业的第三方乃至第四方物流需求的潜力仍巨大。那些积极寻觅跨区域发展和升级物流业务的企业有望继续保持快速成长。
公路行业:客货需求稳定增长但增速放缓,把握有投资题材个股。未来高速公路将成为我国收费公路络的主体,预计2012年公路客货运需求增速将有所放缓,分别增长8%和12%。预计上市高速公路公司业绩稳定,但增速将较今年继续放缓。未来部份公司债务压力和流动性压力将考验公司经营事迹,而非收费公路业务或将增加公司业绩风险。
风险因素:铁路体制延续僵化;物流上游需求不振;公路收费政策调剂。
行业评级及投资策略:鉴于铁路的运价未来或更加具有弹性,和可能的市场化改革,且考虑到铁路运输板块的显著防御性,我们保持行业的"强于大市"评级。另外,物流业发展虽然遭到需求的波动影响,但政策支持和内在发展动力继续支持行业的快速发展,亦保持"强于大市"评级。公路建议掌控投资题材个股。铁路运输推荐铁龙物流、大秦铁路和广深铁路;物流推荐中储股分和建发股分等。
